學理財／投資的免費資源整理

趁疫情之下整日困在家中，最近從不同途徑學理財/投資，結果發現坊間雖然有好多講理財/投資的資訊，但十有八九都是沒用甚至很misleading。談價值投資的永遠只吹行業／公司前景或Sell財務自由但永遠不教如何看財務報表和如何計算不同資產的Intrinsic value。談趨勢分析的永遠很多時候亂說Support & Resistant。更重要的是在香港幾乎沒有人談如何建立適合自己的投資策略和資產配置。想著看書啦，看很多經典的英文投資書實在很難堅持下去（我看了兩個Section的"Valuation : Measuring and Managing the Value of Companies"就放棄了）。。。

所以有好+易入口的Blog / 網站 / 書一定要先列下來！下面有些會是坊間說是"財演 / 開班歛財"的人，不過反正下面的資源都是免費的，所以管他人品如何，只要他說的方法對自己有Insight便可以了。一本通書不能看到老，每人總會出錯，更可況每人的情況都不同，他人的策略未必能適合自己，所以更重要的要學習不同的投資方法，最後才能集各家之大成製訂適合自己的投資策略。

入門

• MPFdiy.com - 主要談強積金投資的策略，所以能學到資產配置和建立投資策略
• 綠角財經筆記 - 全面理財101
• Mr. Market市場先生 - 全面理財101
• 施宏毅著<<贏在美股:施凌部署環球投資天書>> - 實際投資環球金融市場基本知識（圖書館HyRead網有電子書）
• Starman<<現金流為王>> & Starman Blog - 債劵 + REITS + 槓桿（圖書館HyRead網有電子書）
• 單親爸爸撞牆記@懶系投資法 - 固定收益入門

基本分析

• 睇佢數簿 - 從實際例子 (港股) 學如何看財務報表
• 股壇老兵鍾記長勝之道 - 從實際例子 (港股) 學基本估值
• Prof Aswath Damodaran在Stern的Valuation Class (or Short Online version) - 詳盡Valuation教學（DCF，Pricing by multiples & Real options），理論性+實用性並存，跨越一般對傳統價值分析的看法：看完基本上能對新興科技公司甚至面臨破產的公司進行估值分析

技術分析

• 曉士投資理財教室Youtube Channel - 基本技術分析教學，不過條友仔好似係騙徒，睇免費野無問題千祈唔好上堂

其他

• 我要做富翁Youtube Channel - 緊貼市場的分析，免費唔使上堂o架
• 王劍的Youtube Channel（普通話）- 一流的中國經濟分析，內裏有網友提問和分享環節，從中某程度上能窺探中國真實情況

投資哪個國家好

以下是最近整理出來小矮人會看的因素：

1. 股息稅，利息稅和佣金收費
   
   

   國家	股息稅	利息稅	手續費/HKD100K	操作費用率
   澳洲	30%	10%	80	0.08%
   加拿大	5-15%	10%	8	0.08%
   法國	10%	10%	52	0.052%
   德國	25%	0%	52	0.052%
   香港	0%	0%	183	0.183%
   日本	5-10%	10%	53	0.053%
   新加坡	0%	10%	80	0.08%
   瑞典	30%	0%	50	0.05%
   瑞士	0-10%	0%	74	0.074%
   英國	0%	0%	買=551; 賣=51	0.551%
   美國	30%	30%	6	0.006%

   
   股息稅和利息稅以香港居民為標準，持有其他護照可以在PWC查到
   佣金按在IB買/賣HKD 100K的股票估算
   留意從上表看到美股，德股和澳股有高股息稅 >> 有其他選擇下不適宜買高息股 ??
   英股因為有買入0.5%股息稅，不適宜只短線持有


2. Interest rate + Inflation Rate >> 越高利息代表該國家的金融風險不低，需要高利息吸引外國資金。但如高利息但低通脹，該國家仍然有減息空間，金融風險未必高。
   
   • 但低利息不代表比較好，如日本是-0.1%，歐盟是0%，不代表比其他地方表現好
   • 最近大家喜歡研究哪個新興國家會出現金融危機，某程度上看利息能最快得出大概印象，像阿根廷利息已經去到38%，比較其他常在經濟學家口中說有危機的新興國家如巴西 (3.75%)，中國 (3.85%)，印度 (4.4%)，印尼 (4.5%)，俄羅斯 (5.5%)要高得多，可見大家不是同一個量級的。另一個常被說有經濟危機的土耳其利息則是8.75% (通脹=11.9%)


3. GDP Growth + Current Account


4. PMI + Unemployment Rate是否符合Market Concensus
   
   • 尤其在現在這種經濟情況，一但Actual比Prediction差，匯率會立即下跌
   • Point 2-4可看TradingEconomics / CEIC


5. 外匯儲備+債務 >> 看IMF Ratio of Reserve / ARA metric，大於1-1.15視為足夠
   
   • 傳統會看外匯是否能支持3-6個月入口額 / 外匯儲備是否大於(短期)外債 / 總債務會否佔GDP太高。不過因債務構成或國家Structure的不同這些Indicator未必能有效反映真實市場對該國家風險的看法。如加拿大的外匯只能支持2.2個月的入口，巴西的外匯儲備卻能支持23個月入口，你會認為巴西的Financial Strength比加拿大好嗎？另外常有識少少扮代表的人只拿Debt-to-GDP說事，說美國債務大於300%反映美國快要倒了。但其實你知道香港雖然政府Debt-to-GDP極低，但企業債佔GDP卻高達219% (世界第一)嗎？所以連Household Debt-to-GDP加總起來香港總債務佔GDP也是過300%的。不過IMF 2016年的報告指香港企業的還款能力其實還可以，比起其他地方不算危險。日本的政府Debt-to-GDP也是長期高於200% (世界第一)，但因為主要是本地債，風險其實沒有新興國家高。
   • 所以要分析債務及外匯儲備是否足夠應該深入研究，不過作為一般散戶的我們實在沒有太多時間和知識，所以簡單點只看IMF的那個Reserve / ARA Ratio好了，它是有考慮多方面的因素的，看過它歷年的數據得出的結論我認為有一定參考性。
   • 不好處是沒有西歐+加拿大+澳洲的數據，所以PIGS的情況還是要看傳統指標 + 緊密跟進深入報導去看


6. 該國家的經濟是否極依賴商品或其他經濟體
   
   • 可參考Household consumption-to-GDP + Export-to-GDP
   • 加拿大+俄羅斯依賴石油，所以其貨幣會受石油價格影響
   • 澳洲礦產出口極依賴中國，所以其貨幣受中國經濟影響


7. 軍事+IMF特別提款權(SDR)組成+全球外匯儲備組成+科研實力
   
   • 以上只代表該國家不可能會倒 (違約可能性)，不代表匯率會強
   • 軍事實力參考艦母數量，武器出口和Global Firepower Ranking
   • 科研參考No of Unicorn & 大學排名
   • SDR Ratio = 41.73% USD + 30.93% EUR + 10.92% RMB + 8.33% JPY + 8.09% GBP
   • 全球外匯儲備@2019Q4 = 61% USD + 21% EUR + 6% JPY + 5% GBP + 2% RMB
   • BIS Foreign Exchange Turnover@2019Q4 = 44% USD + 16% EUR + 8.5% JPY + 6.5% GBP + 3.5% AUD + 2.5% CAD + 2.5% CHF + ...
   • 但軍事實力強只代表該國家不可能會倒 (違約可能性)，不代表匯率會強（例如俄羅斯）


8. 其他
   
   • 國家政策會影響匯率＋前景，不過這個極難量化和預測
   • 日元 (JPY)和瑞士法郎 (CHF)是避險貨幣，所以計劃資產配置時最好加入部分日元或瑞郎計價的資產

從零開始理財

所謂你不理財，財不理你。理財的重要性，相信沒有人會反對。但是，坊間常常混淆了"理財"和"投資"。一說起理財，要不就是問應該買哪隻股票，要不就是好同學和你說公司最新推出的保險值得買XD。這些其實都是投資 (不管是好還是壞的投資)，而投資只是理財的一種而已。理財除了投資，其實更包含收支管理，稅務管理等等，一個人若然不做好整個理財規劃而就去投資，等同吃飯只吃肉一樣，最後必然營養不良。

如何從零開始理財? 以下是小矮人從經歷整理的步驟：

1. 清點現有資產及負債 - 要理財必先知道自己有多少財可理

（相等於整理自己的Balance Sheet）

• 資產包括所有本地及外地銀行戶口的現金，外幣，房產，股票，債券等等
• 負債包括按揭，學債，信用卡債務，所有分期消費等等

2. 估算及評估每月收入及支出
（即相等於整理自己的Income Statement）

• 收入包括薪酬 (連花紅)，股息等
• 支出包括家用，稅務，還款，消費等
• 可使用記帳App，或查看半年內的信用卡月結單了解自己支出的分佈和金額
• 若然收支不平衡 (月光族)，需想辦法控制支出/增加收入 (轉工/轉行/秘撈)

2.1. 評估保險保障是否充足/太多

• 保險特別分出來說，因為香港人很多時候買保險都是看交情向做保險代理的朋友買而沒有考慮保障適不適合自己。
• 例如說，一般保險經紀最喜歡sell儲蓄保/人壽，接著是危疾。最近因為可退稅的原因，也喜歡sell年金及自願醫保。但對於像小矮人一般25-35歲沒有供樓的人來說其實最重要的是醫療保險。但因為一般公司都有基本醫療保險，所以要買的只是為保障嚴重疾病的top up/有自付額的大額醫療保險。
• 相關文章: 為甚麼不鼓勵大家買儲蓄保/年金
• 另外，想比較不同保險靈參考一下以下網站:
• https://www.10life.com/
• https://www.darkmoneyhk.com/

3. 計劃資產配置